Método VC: cómo el inversor calcula la valuación de tu startup
La cuenta hacia atrás que hace el fondo — valor de salida, retorno exigido y dilución futura — con ejemplo.
Cuando el inversor pregunta "¿cuál es tu valuación?", ya tiene una cuenta hecha. El Método VC no intenta proyectar flujos de caja (imposible en pre-seed y seed): parte de la salida y va hacia atrás.
Tres pasos
- Estimar el valor de salida: ingresos del año de la venta o IPO × múltiplo de empresas comparables.
- Aplicar el retorno exigido: los fondos tempranos suelen buscar 10x su dinero, o de 25% a 40% de TIR anual.
- Descontar la dilución futura: las próximas rondas también diluirán al inversor de hoy.
El ejemplo
USD 10 millones de ingresos en el año de salida con múltiplo de 10x: salida de USD 100 millones. El fondo quiere 10x. Sin dilución futura, el post-money de hoy es 100 ÷ 10 = USD 10 millones. Con un aporte de 2 millones, el pre-money es 8 millones y el inversor queda con 20%.
Ahora agrega dos rondas futuras de 20% cada una. Solo sobrevive 0,8 × 0,8 = 64% de la participación de hoy. El post-money que acepta el fondo baja a 100 × 0,64 ÷ 10 = USD 6,4 millones.
Qué cambia en la negociación
Dos fundadores con los mismos ingresos reciben propuestas distintas porque el retorno exigido cambia entre fondos. Conocer la cuenta del otro lado permite discutir las premisas (múltiplo, plazo, dilución), no solo el número final.
La calculadora del Método VC muestra post y pre-money, la participación de cada lado hasta la salida, una tabla de sensibilidad y lo que el inversor revisará: runway, burn multiple, CLTV:CAC y retención.