Stock options en startups: ¿cuánto vale realmente tu oferta?
Vesting, cliff, precio de ejercicio y dilución hasta la salida, con un ejemplo numérico.
Una oferta de stock options puede valer mucho o nada. Hacer la cuenta antes de aceptar evita cambiar sueldo por una promesa que no sabes medir.
Las piezas de la oferta
- Cantidad de opciones y precio de ejercicio (strike).
- Vesting: el derecho se adquiere con el tiempo, normalmente 4 años.
- Cliff: antes de él, nada es tuyo; el estándar es 12 meses.
- Acciones totalmente diluidas: para saber qué parte de la empresa representan tus opciones.
El ejemplo
10 mil opciones con strike de 0,10 en una empresa cuya acción vale 10 hoy. Si la empresa se vende por 3 veces su valor actual, sin dilución, cada acción vale 30 y la ganancia bruta es 10.000 × (30 − 0,10) = 299 mil. Con 35% de dilución hasta la salida, la acción baja a 19,50 y la ganancia a unos 194 mil.
Impuestos
Cambian según el país y el tipo de plan. Consulta a un asesor tributario antes de ejercer.
Lo que queda fuera
Las preferencias de liquidación: en una salida pequeña los inversores cobran primero y la acción común puede valer mucho menos.
La calculadora de stock options muestra el vesting, el valor hoy y en cada escenario de salida, con estimación de impuestos.
Fuente: STJ, Tema 1.226 (set/2024); Lei 13.259/2016.